易华录：PPP政策不断加码，全年业绩增长看好事件：公司10月13日发布前三季度业绩预告，预计公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为7，959.30万元—9，232.79万元，比上年同期增长：25%-45%。投资要点：PPP政策利好不断，公司全年业绩增长看好公司第三季度利润贡献较小，我们预计利润在四季度有望进一步体现。近期PPP相关政策不断加码，订单落地保障加强。财政部、发改委等一系列政策对PPP相关项目落地及资金起到推动作用。公司在智慧城市方面具有央企背景、经验成熟等优势。根据最新公布的第三批PPP示范项目名单，公司有三个项目成功入选，进一步证实了公司在智慧城市PPP建设方面强大实力，入选名单项目按照原则将在2017年9月底完成采购，能够有力保障相关项目落地，加速利润贡献，同时对公司现有订单推进及建设将产生积极影响，对公司后续订单获取也将产生重要推动作用，目前，公司仅公告订单达到34.92亿元，已经大幅超过了去年全年订单总额(去年全年22.48亿)，展望今年全年，我们预计公司订单总额至少翻倍，预计40亿订单可期，全年业绩增长看好，订单的大幅增长给予公司主业带来明后两年高增长预期。蓝光存储持续关注：高壁垒、大空间、公司领先地位明显，行业应用推进10月8日华录光存储研究院与北京中油瑞飞信息技术有限责任公司签订战略合作协议，共同推动蓝光存储在石油行业的应用，对蓝光存储推广应用将产生积极影响。我们持续关注公司蓝光存储进展，蓝光存储具备颠覆性成本优势，且未来市场空间大，技术壁垒高，公司在蓝光存储领域是全球领先产品落地标的，未来发展空间巨大。公司在整个蓝光存储业务开展中扮演主要角色，相关产品知识产权归公司所有。此外公司和华为的合作具备示范效应，其存储方案有望成为我国智慧城市信息基础设施重要方案。盈利预测和投资评级：维持买入评级受益政策加码，行业发展及公司实力，公司智慧城市订单全年有望超预期，相关订单落地有望加速，蓝光存储前景看好，公司在蓝光存储方面具有绝对优势，预测公司2016-2018年EPS分别为0.52、0.74、0.96元，当前股价对应市盈率估值分别为71、50、38倍，维持买入评级。银龙股份：3季度盈利稳增，期待多元化布局与新品拓展事件描述银龙股份发布3季报，公司前3季度实现营业收入9.92亿元，同比下降12.20%；营业成本7.61亿元，同比下降13.55%；实现归属母公司净利润为0.99亿元，同比上升2.17%，实现EPS为0.25元。 据此计算，3季度公司实现营业收入4.58亿元，同比上升27.11%，2季度同比增速为-23.47%；营业成本3.41亿元，同比上升18.20%，2季度同比增速为-21.76%；3季度实现归属母公司净利润0.53亿元，同比上升85.47%，2季度同比增速为-12.81%；3季度EPS为0.13元，2季度EPS为0.10元。事件评论基建相对景气，3季度盈利大幅好转：公司主营范围分为预应力混凝土钢材与高铁轨道板两大板块，其中公司目前预应力钢材年产能达50万吨，为全球规模最大预应力混凝土用钢材生产商之一；同时公司着重研发和生产CRTSIII型轨道板，已成功进军高铁领域市场。公司3季度业绩同比显著增长，应主要源于包括高铁在内的基建领域整体相对景气，从而带动公司预应力钢材和轨道板需求复苏：1)7、8月基建投资同比增长13.96%，其中水利和道路同期固定资产投资同比增速分别达8.84%和16.62%，均整体处于中高位增速水平；2)此外，虽然7月铁路运输业投资因去年高基数效应出现同比增速回落，不过8月增速随即快速回升至21.47%，侧面印证铁路建设领域相对景气。受益于此，公司3季度营业收入同比大幅增加，同时毛利率同比提升5.60个百分点，由此带动3季度盈利显著改善。环比方面，同样受益于基建投资景气延续，公司3季度营业收入和毛利率均有明显改善，由此带动3季度盈利环比大幅好转。期待多元化布局与新品拓展：公司未来主要看点在于募投项目变更多元化布局，及新业务轨道板进一步打开市场并成为新的利润增长点：1)公司紧跟铁路等下游发展趋势，除了缩窄预应力钢丝项目规模之外，公司根据国内地铁建设、出口市场需求新建钢绞线项目，同时进入桥梁缆索等镀锌产品市场，此外，公司的预应力混凝土用钢绞线产品已经获得获得中核集团合格供应商证书，随着未来核电机组建设进程加速，公司有望快速进军核电市场并进一步巩固经营业绩，因此多元化产业布局助力公司未来经营业绩稳增；2)公司轨道板业务目前发展顺利，全国多范围布局有望加速轨道板市场规模拓展，期待未来高铁建设快速增长扩大公司盈利上行空间。预计公司2016、2017年的EPS分别0.29元、0.49元，给予“增持”评级。巨星科技：专题研究：3D激光雷达的小型化和低线束发展核心观点：以激光雷达为代表的智能装备是巨星科技近年来重点发展的新产业方向，公司整合旗下华达科捷、国自机器人等多方力量共同攻克3D激光雷达技术，以期在无人驾驶汽车、AGV以及其他移动式智能装备中实现应用。我们注意到，在无人驾驶汽车领域，谷歌、百度目前采用的64线束3D激光雷达方案成本高达6~8万美元，对其未来商业化形成较强的制约，因此，3D激光雷达厂商正围绕着小型化、低线束进行产品优化和削减成本。激光雷达正往小型化、低线束发展：激光雷达的线束数量决定了激光雷达在纵向平面的覆盖广度以及数据精度，而出于成本、应用的便捷性等目的的考虑，目前激光雷达的研发，正往小型化、低线束发展。例如，16线束激光雷达组合目前已应用于福特Fusion无人驾驶汽车，而此方案成本将低于单体64线束激光雷达方案(4套16线束激光雷达目前市场报价约为2~3万美元，仅相当于1套64线束激光雷达价格的30~40%)，而激光雷达领先企业Velodyne近期也推出两款16线束激光雷达改良产品。巨星科技围绕3D激光雷达展开攻关：公司旗下控股子公司华达科捷在激光测量仪器领域具有很好的技术优势，多方力量共同攻关3D激光雷达产品，其中，16线束激光雷达为重要方向，其在无人驾驶汽车领域、AGV以及其他移动式智能装备中具有很好的应用潜力。盈利预测和投资建议：预测公司2016-2018年分别实现营业收入3，782、4，413和5，171百万元，EPS分别为0.558、0.655和0.785元。公司主业稳健、新产业加快，结合业绩和估值，我们继续给公司“买入”投资评级。风险提示：汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险；新产业发展和公司相关业务进度具有不确定性。三棵树：收入持续高增长，Q3业绩增长提速事件描述公司公告三季度报：前三季度实现收入12.2亿元，同比增长30.7%，扣非净利润同比增长29%；Q3实现收入4.8亿元，同比增长36.4%，归属净利润1820万元，同比增长34.5%。事件评论收入延续高增长。前三季度收入同比增长31%，其中墙面涂料收入同比增长46%(工程墙面漆56%，家装墙面漆近40%)，主打水性涂料、迎合环保趋势的墙面涂料业务占比进一步提升。前三季度，公司盈利能力和费用率均保持平稳，毛利率约为45.5%，同比下降0.6个百分点，期间费率同比下降0.4个百分点(其中销售费率下降0.4个百分点)，由于资产减值损失计提了856万元(去年同期为215万元)，整体看扣非净利润同比增长29%。Q3降本增效初显，业绩增速提升。单季度看，收入同比增长36.4%，毛利率同比下滑2.8个百分点，同时期间费率同比下滑3.8个百分点(销售、管理、财务费率同比下滑2.8、0.6、0.4个百分点)，最终归属净利润同比增长34.5%。3季度业绩增速显著提速，接近收入增速。重申公司三大核心：第一，环保产品迎合趋势，墙面漆延续高增长。公司增长超出行业，一个源于水性涂料结构占比较高，迎合消费者者环保偏好；二由于客户结构越来越优化，工程经营团队日趋成熟。2013-2016年收入高增长源于墙面漆的快速放量，且主要来自工程市场驱动(地产大客户合作模式)。我们认为整个墙面漆高增长有望持续：一方面在深入合作和渠道加码之外，地产商集中度的提升有利于市场份额向品牌企业集中；另一方面家装市场也将受益于新品推出和服务升级。第二，规模效应带来成本下降。销售费率过高制约盈利水平，主要是人工、营销和运输费用，在快速扩张期公司销售费率下降的空间有限，更多地受益于规模效应带来的成本下降，显著下降有望在明后年体现。第三，新模式带来的增长中枢提升。公司推出“马上住”服务为家装市场提供一体化涂装服务，提升竞争力的同时也有利于提高客单价。预计16/17年EPS为1.49、2.02元，对应PE54、40倍，买入评级。【订阅iFinD微信公众号】解读热点资讯、挖掘深度内容、剖析宏观数据、探索智慧生活。更多精彩内容等着你！